本轮钢材价格暴跌能否致使后期大幅反弹 website:www.gyguanye.com

   目前，天气已经逐渐转暖，然而钢材市场仍旧乌云密布，那么底部究竟在哪，后期是否还要继续下跌?从以往的价格运行规律可以发现两点，一是原料价格波动的幅度往往是要大于成品材的，二是成品材价格走势往往领先于原料价格，这波价格下跌具有同样的运行规律。

　从行情运行的逻辑来看，这轮下跌分为两波：

　　第一波是从去年12月中旬到今年1月份，去年12月开始的价格下跌主要是由钱荒引起的，股指和商品期货基本同时进行调整。对现货市场而言，钢铁企业、贸易商和下游企业均出现较为严重的资金紧张，这就使得往年基本都会出现的冬储行为并没有如预期出现，导致原料和成品材需求均较差。此外，由于天气的因素，北方材大量南下也对南方的钢材价格造成很大压力，上海、广州等地的价格也跟随北京建材价格的下跌出现补跌，这种情况一直延续到1月份春节前。

　　第二波下跌，则是在春节之后，价格在2月份经过短暂横盘调整后，从下旬开始在房地产停贷等利空消息的打压下，再次下跌。就钢材市场而言，这波下跌的主力是原料相关品种，成品材跌幅相对较少。主要原因是钢厂因为成品材库存增加较多且资金紧张使得放缓了生产节奏，减少了对原料的需求，同时降低了厂内原料库存，迫使港口原料库存大增，原料价格受压沉重。可以说，第二波的价格下跌主要是原料价格补跌造成的，因为它带动了钢材成本重心的下移。

　　■影响后期价格走势的关键因素有哪些?

　　在理清了价格下跌背后的逻辑之后，那么未来价格走势需要考虑哪些重要因素呢?换句话说，哪个是影响未来钢价走势的最关键因素?笔者认为，主要有以下几个方面，我们近期需密切关注：

　　1、宏观经济层面

　　宏观经济层面来看，应该没有太大的亮点，不会有什么刺激政策出台，但也至少部分消除了市场的某些恐慌情绪。一是房地产市场不会出现前期市场所担心的崩溃，中国式的经济危机不会爆发，是可控的。二是货币政策偏紧仍旧是常态，部分债务问题可能会存在，但不太可能蔓延到无法控制。这就从大局的角度决定了今年钢材市场仍旧是一个行业调整的年份，钢材价格跌易涨难，整体宽幅震荡。

　　2、钢材库存高企问题

　　春节之后，钢材价格没有启动上涨的一个主要原因就是社会库存和钢厂库存相对于往年同期而言，都是比较高的，加之天气较冷影响了实际的需求。“每年的库存变化走势图基本上具有相同的规律，尤其是春节前后。今年春节较往年提前，所以虽然贸易企业并没有明显的冬储囤货行为，但由于需求端的减弱，社会库存还是出现了较大幅度的被动增加。然而，如果我们把对比的时间节点不放在同期对比，而是春节前后来对比，就可以发现今年的库存增量是小于2013年的，尤其是在产量同比较大增幅的情况下。”在罗百辉看来，随着现在进入3月份，基本可以明确的预计钢材社会库存将进入去库存阶段，本周上海螺纹钢库存就出现了环比减少，库存对现货价格的压力在逐步减弱。供给方面，从粗钢日均产量数据也可以看出，当前钢厂的生产力度还是不大的，供给端给价格的压力不大，可以理解为支撑价格的因素。

　　3、原料弱势是推动钢价最后一跌的主要动力

　　从钢材现货的角度来看，钢材价格或许应该逐步进入反弹上涨、去库存化的阶段，但是我们还要考虑另外一个非常重要的因素：钢价成本重心的下移。虽然原料价格在大幅的下跌，但钢厂利润并没有恶化，相反使得吨钢的盈利情况有所转好，吨钢亏损由之前的150元减为30元左右。当然，对于一些前期采购高价原料的钢厂而言，当前的吨钢亏损额应该在200-250元左右。不过，这说明原料价格的下跌带动了钢价重心的下移，当前钢材价格并不存在明显超跌，也就是说，只要今后原料价格不明显上涨，今年螺纹钢价格的重心可能也就在3200-3300左右，这么低的价格似乎有点难以接受，但这可能性还是有的。

　　此外，我们还要关注一个问题，就是每年的粗钢产量高峰一般出现在什么月份?当前1-2月份粗钢产量处于低值，其实并不值得庆幸，因为往年情况就是这样，今年只不过是历史的重现而已。对于产量的峰值，研究发现，3月份之后钢厂将进入生产的旺季，并一直持续到7、8月份，与往年的预测和实际数据的走势是基本一致的，每月预测和实际的差值平均值只有43.03万吨。这意味着，今年3月份以后钢厂对于原料的需求将出现明显增加，1亿吨的铁矿石港口库存其实并不多，原料价格进入3月份以后估计也难跌。

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